
全球环保减排持续加码,可持续航空燃料(SAF)正成为最紧俏的赛道。2月24日,欧洲SAF FOB价格大涨105美元/吨,区间来到2250–2265美元/吨,单日涨幅近5%南京股票配资,价格中枢持续上移,供需缺口彻底坐实。
这背后,是全球政策强制+供给极度紧缺+海外供给受限三重共振,SAF的“黄金时代”正在加速到来。
一、政策大背景:全球强制掺混,配额紧如稀土
为实现航空减碳,欧盟、美国等纷纷出台强制掺混政策:航班必须按固定比例使用SAF,不达标将面临重罚。
1,欧盟强制比例逐年提升,刚性需求只增不减;
2,中国加速推进“产供销”一体化,航油与石化整合,国内需求全面打开;
3,国内SAF生产实行白名单+配额制,稀缺性堪比稀土出口配额,有配额就有利润。
4,更关键的是,SAF主流原料是废弃油脂(地沟油),属于环保合规、全球鼓励的路径;而美国近期对巴西、澳大利亚等以大豆油直接制航煤的路径加强合规审查,认定不符合生物低碳标准,进一步收紧全球供给。
展开剩余63%二、价格持续上涨:供需缺口已不可逆
1. 供给端
- 欧洲企业因SAF与HVO价格倒挂,大量转产,供给收缩
- 国内白名单企业1–2月检修,短期有效供给进一步减少
- 海外植物油路线受限,全球供给雪上加霜
2. 需求端
- 航空业复苏+减排刚需,SAF需求爆发式增长
- 政策强制掺混,下游不计成本抢货,价格易涨难跌
机构判断:2026年SAF价格中枢将持续上行,当前涨价只是开始。
三、A股核心标的:机构重点推荐,业绩弹性拉满
结合券商最新研报,当前SAF产业链最受益的上市公司集中在SAF生产+原料UCO(地沟油) 两大环节:
1,SAF生产龙头
- 嘉澳环保(ST嘉澳)
成本与产能双优势,行业绝对龙头。按2026年价格中枢上移至2350美元/吨测算,全年业绩有望接近10亿元,实现10倍级增长;二期投产后产能翻倍,业绩有望再翻倍。
- 卓越新能
海外产能密集落地,新加坡+泰国项目陆续投产,2026年放量确定性高。海外单吨净利较国内翻倍,量价齐升打开成长空间。
2,UCO(地沟油)原料龙头
- 山高环能
UCO是SAF核心原料,供给刚性、扩产稀缺。SAF涨价直接带动UCO量价利三重提升。机构预计2026年业绩约1.9亿元,未来三年产能翻倍,远期利润空间可观。
四、机构观点总结
SAF是今年高确定性赛道南京股票配资,配额稀缺、价格上涨、业绩爆发,中国企业凭借地沟油原料与合规优势,正在抢占全球市场,龙头价值重估刚刚开始。
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